viernes, 22 de febrero de 2013

THE END OF THE QUANTITATIVE EASING ? ... ESTAMPIDA BURSÁTIL?


La Reserva Federal golpeó el miércoles a los inversores donde más les duele
Bernanke tuvo ganas de echar agua al vino...y lo consiguió!. ¿Hasta cuando?.
Después de tocar un nuevo máximo el martes, las acciones estaban teniendo una sesión más bien tranquila el miércoles. De pronto, cuando faltaban 2 horas para el cierre, la Fed publicó las transcripciones de sus reuniones de finales de enero. Lo siguiente ustedes ya lo saben, el S & P bajó súbitamente el 1,2%.



¿Qué ha pasado?

A pesar de que funcionarios de la Fed se mostraron optimistas sobre el crecimiento económico del cuarto trimestre de 2012, existía una creciente preocupación por la aceleración de este, provocada por el actual programa de QE (Quantitative easing).




La QE y el Mercado de deuda

Para entender que es la QE antes deben entender COMO FUNCIONA EL MERCADO DE DEUDA: Vean la parte final de mi post de Diciembre 2010

Si ya saben como funciona el mercado de deuda, es momento de entrar a analizar que es la QE:
La “expansión monetaria cuantitativa” (Quantitative Easing)  se entiende mejor como “imprimir moneda y ponerla en circulación”. Con esa “moneda creada” los bancos compran bonos gubernamentales y bonos corporativos. Con ello se busca reducir los costes de los créditos. 
Al comprar mucha cantidad de bonos, el precio de los mismos tenderá a subir y en consecuencia, su rentabilidad bajará, de ahí que los tipos de interés que se manejan en el mercado, en los créditos que pedimos al banco...tiendan a bajar. Así, estas compras de bonos provocan la “lógica” subida de precios y por tanto bajadas en sus rendimientos. ¿Entienden?





Por otra parte, un tipo de cambio más bajo en los bonos puede también ayudar al conjunto de la economía: mejora la competitividad de las empresas exportadoras y ayuda a relajar la política monetaria en general.







Además, otro de los objetivos que se busca con esa “compra-venta” de bonos, es que la liquidez creada” a tal efecto llegue a la economía real en forma de créditos a los consumidores y a los sectores en dificultades. De esta manera, vemos que los miembros de la FED están preocupados por el riesgo / recompensa de estos intercambios, un calentón que podría generar un mini boom y la consecuente inflación.




¿Se justifica esta retirada de inversores?

Por un lado, un mundo con menos QE llevaría a tipos de interés crecientes y potencialmente un mercado de valores menos atractivos.
Por otro lado, la Fed sólo bajará sus esfuerzos cuando piense que la economía está lista para sostenerse con sus propios pies. Si usted piensa de esa manera, entonces se dará cuenta de que la eliminación de la QE es un gran voto de confianza en el estado de la economía... y, por extensión, al mercado de valores.



¿El siguiente paso para los inversores?

Dado lo largo y ancho de este rally, un alto en el camino se podría haber dado de cualquier forma. Probablemente, después de un día o dos de volatilidad el mercado estará de nuevo dirigiéndose a los máximos recientemente alcanzados, en caso contrario prepárense para activar sus “stops” y esperar hasta otro rato.


GRÁFICO DEL S&P A 1 AÑO

































miércoles, 20 de febrero de 2013

BANK of AMERICA: "el primer vengador"


Por un día pongámonos en la piel de un súper héroe, "el primer vengador", el: Capitán América
Un joven esquelético que gracias a un experimento accidentado se convirtió en uno de los salvadores del planeta.


No hace falta moverse de los Estados Unidos para encontrar su paralelismo en el mundo bursátil: Bank of America (BAC).
Un banco de tamaño reducido (tal y como lo fue en su dia el joven capitán) el qual debido a un trágico accidente (la crisis financiera), realizó el arriesgado experimento de intentar engullir al gigante de la Banca de Inversión: Merril Lynch.
Lo conseguirá?...parece que sí, convirtiéndose en “el primer banco”.



Bank of America está liderando últimamente las subidas del índice Dow Jones de los Estados Unidos. Principalmente gracias a los resultados que le aporta la adquisición en 2008 de Merrill Lynch, el mayor banco de inversión y el segundo por ingresos en los EEUU.
Parece ser que finalmente Bank of America, originalmente un banco comercial, podrá absorber esa arriesgada y gigantesca operación.
El Banco se posiciona así perfectamente para aprovechar la mayor actividad en fusiones y adquisiciones que está surgiendo gracias a la reactivación económica de los EEUU, con el consecuente beneficio para el accionista.
Como dice el refrán, a veces eres el parabrisas y a veces eres el bicho. Bank of America ha tenido sin duda la gran experiencia de ser uno de los últimos de su sector en el pasado, cosa que está cambiando a marchas forzadas gracias a la adquisición realizada.
Para el accionista siempre es una gran noticia ver el banco en fase de expansión, pero aún mejor es echar un vistazo y ver la aparición de noticias que podrían elevar aún más las acciones del banco a corto plazo. Noticias que nos alejan cada vez más de lo que parecía que podía haber sido un precipicio.



Si por un lado tenemos las noticias que enfatizan la continua reactivación del mercado hipotecario, algo que repercute inmejorablemente en su cuenta de resultados como banco comercial, por el otro tenemos que su unidad de inversión, Merrill Lynch, acaba de ser reconocida por la revista Global Finance, por tercer año consecutivo, como la mejor en el negocio de Cash Management para toda América del Norte.

A pesar de la aparición de buenas noticias, las acciones tienen días buenos y días malos. Es importante darse cuenta de que, a menudo, las explicaciones para justificar bajadas que aparecen en los medios son simples garabatos que deberemos ignorar, para continuar navegando cuesta arriba en busca de nuestro objetivo a medio plazo, los 15 dólares por acción, o lo que es lo mismo, más de un 20% de rentabilidad.

Como fan de los héroes de Marvel considero estas coincidencias irrechazables. En este caso no hay ciencia ficción, solo resultados palpables y estos nos dan una clara indicación: comprar!


GRAFICO a 1 AÑO 


GRÁFICO A LARGO PLAZO

































lunes, 11 de febrero de 2013

CONNECTING PEOPLE !!


Hoy les recomiendo la compra de las acciones de una compañía que en su día fue el líder de la telefonía móvil: Nokia 
¿ Ha tenido alguna vez un teléfono Nokia ?
Como ven, nuestros amigos finlandeses, por historial, ya tienen realizado el Marketing corporativo. Ahora solo les falta “clavarla” con sus Smartphones, algo que parece estar finalmente sucediendo...
Por fin los resultados del cuarto trimestre de 2012 estuvieron por encima de las expectativas de la mayoría de analistas de Wall Street.

¿Qué está pasando?
El nuevo Nokia Lumia, insignia de los teléfonos inteligentes de la compañía, está siendo muy bien recibido por el mercado estadounidense. Además, su gama media, la serie Asha, también está teniendo un éxito razonable en el emergente Sureste Asiático y zonas del Pacífico.
Durante el cuarto trimestre de 2012 la compañía también mejoró sus márgenes, tiene un sólido balance, y posee una cartera de patentes tan amplia que asegura el sostenimiento de la investigación y el desarrollo de la empresa a medio plazo.
Por fin la combinación Nokia-Microsoft puede convertirse en un rival formidable para los iPhones de Apple y el resto de móviles con sistema Android de Google. 

Nokia ha decidido despedir a casi 10.000 empleados y está realizando desinversiones que no aportaban beneficios directos a la empresa.
En la revolución de los Smartphones es momento de no derrochar fuerzas y focalizar todos los esfuerzos en ofrecer al mercado un dispositivo de características superiores, tal y como lo fueron en muchos aspectos los teléfonos móviles Nokia de la pasada década.
Parece ser que los precios a los cuales ha llegado a cotizar la compañía han sido (y aún son) surrealistas, mas propios de una compañía a punto de quebrar que de un líder en su sector.
Para la compra de las acciones de la compañía les puede salir más económico comprar las acciones en EEUU que en Finlandia...Por eso yo les recomiendo invertir en el NOK (tick de Nokia) del NYSE de EEUU. Ojo!, les sugiero el NYSE solamente porque las comisiones les pueden salir más baratas con un buen broker. Tengan en cuenta que cualquier subida del dólar (soy alcista con el dólar) contra restará las posibles bajadas de la cotización. La cotización que manda es la finlandesa.
A corto plazo tenemos el objetivo en los máximos recientes de 4,75 dólares, aunque esperamos que en breve ataque la cota de los 5 dólares.
Para entradas a estos niveles igualmente recomendamos un stop de pérdidas entorno a los 3,65 dólares (tengan en cuenta que este soporte variará lo que varie la cotización EURO/DÓLAR).
Por fin parece que los finlandeses se han puesto las pilas, algo que los inversores y especuladores hace varias sesiones que han visto, lo cual se refleja en la subida de la cotización del valor. Y tu, subes?

Gráfico anual de NOK:





Gráfico de los últimos 4 años




martes, 5 de febrero de 2013

OBSERVAR, APUNTAR,... DISPARAR!

Han pasado poco más 30 días desde lo que tenía que haber sido el final de un mundo. Estamos ya en el mes de febrero y recibimos nuestro correo mensual más odiado: el extracto bancario mensual!. Junto con los malditos recibos de la tarjeta de crédito (que bonita y costosa fue la navidad!...), llegan otros papelitos más agradables, los que nos muestran la evolución anual de nuestra cartera: +2%!!
Llevamos poco más de un mes de ejercicio y ya hemos superado el 2% de rentabilidad anual...con solo un 30% del capital invertido en renta variable!.
Y ahora?
Después de observar día a día el mercado y sus movimientos, he ido apuntando varios objetivos donde disparar. Creo que finalmente es el momento de lanzarnos a por ellos. 



Nos posicionaremos e la siguiente forma:
- 40% Renta Fija Estatal de Mercados Emergentes 
- 15% Renta Fija Corporativa de Mercados Emergentes ,
- 30% Renta Variable USA
- 15% Renta Variable Sector Financiero Global
(los resultados de los fondos de las gestoras que en privado proponemos a nuestros clientes pueden diferir mucho de otros fondos de otras gestoras con características aparentemente similares)

Que buscamos?
9-10% de rentabilidad anual.

Que esperamos?
Inicio de año con RF Emergente al alza y RV al alza. 

Divisas de los fondos?
Renta Fija: Divisa local, o fondo con divisa protegida. En breve aumentaremos nuestra posición en dólares. Actualmente es del 50%.

En breve les recomendaré unas acciones americanas: pequeños caramelos con mínima volatilidad y gran potencial de crecimiento...me siguen?

Nota para el lector: A España solo de tapas...no invertir en España...nada de nada!! 

















lunes, 4 de febrero de 2013

RESULTADO 2012: +5,8%

El año 2012 ha sido un año muy satisfactorio para nuestra cartera conservadora. Hemos superado claramente la rentabilidad que ofrecen muchos depósitos, al igual que la inflación.
Durante el pasado ejercicio mantuvimos nuestros ahorros en fondos con inversiones en activos de gran seguridad (algo fundamental en estos tiempos de incertidumbre).
Estamos a punto de reestructurar nuestra cartera, en el próximo post les confirmaré los cambios realizados.
Por el momento... ¿De donde venimos, donde estamos, y a donde vamos?



El 2012, como ha ido sucediendo desde el estallido de la crisis, fue un año donde la gestión activa ha sido clave. A mediados de año la rentabilidad ya duplicaba la conseguida finalmente. En ese momento se habló mucho del estallido del Euro, posibles corralitos... Por lo que decidimos invertir la mayor parte de la cartera en un fondo de bonos USA, o lo que és lo mismo, ligados a la evolución favorable del Dólar. Pero la evolución de la divisa estadounidense cambió, y tuvimos que salir en el momento que consideramos que se había roto la tendencia alcista de la misma.
Actualmente estamos posicionados con un 30% en Bolsa Yankee, con una evolución muy favorable (+6% en 3 meses), y el resto en Renta Fija de mercados emergentes, (inversión en divisa local).
¿Qué nos depara 2013?
La situación económica mundial parece estabilizada y la evolución favorable del principal mercado mundial, los Estados Unidos de América, continúa siendo un hecho.
En breve realizaremos cambios en nuestra cartera, al igual que recomendaremos algunas acciones de Wall Street con potenciales alcistas a 12 meses de entre 20-40%.
Creemos que nos espera un buen año tanto en renta variable como en fija, aunque la gestión activa de la cartera seguirá siendo clave para que las constantes subidas y bajadas no nos cojan despistados. El buen hacer , como siempre, nos permitirá llegar a final de año con una revalorización considerable de la misma.