domingo, 31 de octubre de 2010

OCTUBRE: Un més fatídic ?...aquest cop no

Comentari de mercat

Després d’un més de Setembre brillant, Octubre (un més tradicinalment dolent, com ho poden ser gener, febrer, març…tal i com deia l'amic Kostolany) ha tancat amb saldo positiu novament, amb lleugeres alces als EEUU i algo superiors a Europa.

L’index de referència a nivell mundial, el futur de l'Index S&P americà que cotitza al mercat CME de Chicago, es troba amb dificultats per superar els 1185 punts. Crec que desde els nivells actuals saltarà als 1210, màxims del mes d’abril, on la resisténcia és més forta. Com sempre, la resta de borses europees l’acompanyaran en el moviment amb majors alces o baixades. I és que si no ens fixem en el dia a dia, i observem el mercat desde la llunyania, veurem que a dia d'avui la tendència és alcista.
A continuació does gràfics del futur Mini del S&P americà, en dimensió de mesos i dies:




L’IBEX 35, seguint els moviments dels seus homòlegs europeus, ha pujat un 3%, amb resultats empresarials superant les expectatives, a excepció dels bancs, degut a les grans quantitats de diners a provisionar, lo qual ha mermat les seves comptes de resulats respecte les excelents de l’any anterior.

Al mateix temps, al mercat de divises l’euro es troba amb dificultats per superar els 1,4 USD, i al mercat de futurs de Chicago la volatilitat ha fet acte de presència en la cotització de l’or, vist la dificultat de l'euro per superar els nivells actuals. En el cas de que s'apreciés el Dòlar, l'or deixa de tenir tanta importància com a valor refugi, lo qual  aniria acompanyat d'una depreciació en la seva cotització.

Noticies rellevants sobre l’entorn econòmic

A Europa les dades més recents de confiança de la zona euro i Alemanya concretament  han batut les expectatives.  Als EEUU el llibre Beige de la FED va mostrar com l’economia americana ha continuat repuntant de forma moderada i comença a crear ocupació (aspecte bàsic per a consolidar la recuperació).

La pujada de tipus d’interès a la Xina i la publicació de més resultats empresarials, els quals han sigut altament positius fins a dia d’avui, juntament amb els resultats a les eleccions legislatives del 2 de Novembre, mantenen els inversors a l’expectativa.

POSICIONAMENT A 1 DE NOVEMBRE

La meva cartera conservadora a través de fons d'inversió (entre parèntesi les gestores):

Bons d’empreses europees 30%  (Invesco, SISF)
Bons de països de mercats emergents 30% (Skandia , Piquet)
Renta Variable Alemana 5% (DWS)
Renta Variable de països del Sud est asiàtic 5% (Fidelity)
Renta Variable Global 5% (Carmignac)
Renta Variable Africana 5% (DWS)
Futurs d’Agricultura 10% (DWS) Mercat CME de Chicago
Renta Variable EEUU - Or: 10% (DWS) 

Canvis respecte al més anterior

Noves entrades:

Renta Variable Alemana
Renta Variable Sud Est Asiàtic
Renta Variable Global
Renta Variable EEUU: empreses Or 
Futurs d'Agricultura

Crec que s'està creant una bombolla al mercat de Chicago amb la cotització de l'or, però abans de que esclati, nosaltres hi volem ser i intentar agafar un grapadet a través de la inversió en empreses comercialitzadores d'or, les quals es beneficien dels increments en la cotització d'aquest metall.

He reduït posicions als fons de renta corporativa europea i bons de mercats emergents vist la poca evolució que tenien ultimament, i el major potencial de les borses alemana, per la seva fortalesa, i les asiàtiques pel seu potencial...sempre segunt l'estela del futur de l'index Standard and Poor's americà.

M’he posicionat també amb un 10% en fons que inverteixen en les cotitzacions de productes agrícoles als mercats de futurs, degut al gran potencial que te el fet de poder invertir tant a l'alça (larg) com a la baixa (curt) en les seves cotitzacions.

Evolució cartera conservadora últim any

sábado, 23 de octubre de 2010

SETEMBRE: Brillant!

Comentari de Mercat

Setembre va estar marcat per la vaga general del 29-S. Malgrat això, uns mercats financers globalitzats, van ignorar una vaga poc general, seguint el camí alcista de Wall Street i dels països emergents. Setembre, després d’un agost fatídic, va ser brillant pel que fa a la borsa.

Un mes brillant de borsa, amb vaga inclosa, malgrat les preocupacions que Espanya sigui l’única gran economia de la UE amb creixement negatiu i que l’atur dupliqui la mitjana europea.

La borsa va per altres camins. L’IBEX-35 ha va pujar un 3,2% al setembre i un 13,5% en el seu millor trimestre des de 2009. Aquesta pujada no hagués succeït si els mercats americans de renda variable no haguessin estat apostant per una pròxima recuperació econòmica. A més, l’IBEX el comanden cinc empreses de les quals la principal font d’ingressos prové de l’exterior. Tampoc Basilea III, l’acord que forçarà als bancs a més que triplicar al 7% el seu capital de qualitat per poder resistir les sacsejades financeres sense ajut estatal, ha tret el son a les nostres entitats financeres, les quals tenen fets els deures abans de 2018.

Notícies rellevants sobre l’entorn econòmic

El govern d’Obama va anunciar nous estímuls per reactivar l’economia americana. La incertesa en la continuació de la recuperació va provocar l’anunci de noves mesures per a la reactivació. El president dels EEUU va donar a conèixer un ampli programa per millorar les infraestructures del país i impulsar el treball amb un cost de 20 mil milions de dòlars
i que s’estendrà durant els propers 6 anys.
No podem entendre una recuperació de l’economia global sense la recuperació dels EEUU, la primera potencia econòmica mundial.


La meva cartera conservadora desde el mes de Maig a través de fons d'inversió (entre parèntesi les gestores):

Bons d’empreses europees 40%  (Invesco, SISF)

Bons de països de mercats emergents 45% (Skandia , Piquet)

Renta Variable Africana 15% (DWS)

Ventes :

Global Health care (Fidelity) 05/2010
Global Telecom (Fidelity) 02/2010
Renda Variable Global (Carmignac) 05/2010

La bona evolució de les companyies del sector farmacèutic i la volatilitat que va aparèixer als mercats, va fer que sortís dels fons que invertien en empreses farmacèutiques i realitzessim plusvàlues.

L’evolució de les companyies de telecomunicacions desde finals de 2009 i principis de 2010 de l’estil “encefalograma plano” em va portar a abandonar el vaixell d’unes companyies amb rendiments altament positius però on la cotització de les quals molts cops no reflecteix la bona evolució de l’empresa.

Surto del fons de Carmignac degut a la volatilitat dels mercats.

Tot i la incertesa extstent desde l’inici de la crisi, l’evolució de la cartera durant els 5 primers mesos va ser altament positiva, fins al punt que al mes d’agost ja havíem assolit l’objeciu anual del 9%.